中金看好药明生物：目标价上调至22.5港元，2025年业务加速

摘要： 中金公司近日发布研报，上调药明生物(02269.HK)目标价至22.5港元，并维持“跑赢行业”评级。此举基于对药明生物2025年业务加速的预期，以及对公司净利润预测的调升。增长...

中金公司近日发布研报，上调药明生物(02269.HK)目标价至22.5港元，并维持“跑赢行业”评级。此举基于对药明生物2025年业务加速的预期，以及对公司净利润预测的调升。

增长动力：新签项目及PPQ项目储备

研报指出，药明生物CEO陈智胜在摩根大通医疗健康大会上，对公司业务近况及2025年展望进行了介绍。公司维持2024年收入增长5%-10%，扣除新冠收入增长8%-14%的指引。然而，管理层对2025年业务增长更为乐观，预计将出现加速态势。这主要得益于新签项目的数量大幅增长，以及丰富的PPQ（工艺性能验证）项目储备，有望在未来带来显著的收入增长。此外，营运效率的提升也为利润率的提高提供了保障，管理层预计2025年利润率将提升100-150个基点。

财务预测上调：利润率提升驱动增长

基于上述积极因素，中金公司上调了对药明生物2024-2026年经调整净利润的预测。具体而言，2024年、2025年和2026年的经调整净利润预测分别上调5.7%、6.2%和22.4%，达到49.7亿元、57.0亿元和65.8亿元人民币。

估值与投资建议：远期增长潜力巨大

目前，药明生物的股价对应2025年和2026年经调整市盈率分别为11.5倍和10倍。中金公司认为，考虑到2026年开始分成收入将显著增加，以及公司强大的远期增长潜力，将目标价上调17.9%至22.5港元，对应2025年和2026年经调整市盈率分别为14.9倍和12.9倍。维持“跑赢行业”评级。

区块链技术潜在应用：数据安全与透明度

虽然该研报并未提及区块链技术，但值得思考的是，区块链技术在医药行业的应用日益广泛。其去中心化、透明和安全特性，可以应用于药明生物的供应链管理、数据追踪和临床试验管理等方面。例如，利用区块链技术，可以确保药品的来源和质量的可追溯性，提升数据安全和透明度，建立更值得信赖的医药生态系统。未来，药明生物若能积极探索区块链技术的应用，将进一步提升其竞争力，并为投资者带来更多价值。

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