野村下调锦欣生殖目标价：国内业务疲软，美国扩张或压低利润

摘要： 野村证券近日发布研报，将锦欣生殖（01951）目标价从5.25港元下调至4.24港元，降幅达19%。尽管维持“买入”评级，但该评级背后却暗藏隐忧。研报指出，锦欣生殖的股价上涨空间预...

野村证券近日发布研报，将锦欣生殖（01951）目标价从5.25港元下调至4.24港元，降幅达19%。尽管维持“买入”评级，但该评级背后却暗藏隐忧。研报指出，锦欣生殖的股价上涨空间预计为48%，但这建立在对公司未来业绩的谨慎乐观之上。

研报下调目标价的主要原因在于锦欣生殖国内业务表现弱于预期。尽管在某些地区，IVF（体外受精）治疗已纳入医疗保险，但这并未能有效抵消国内市场面临的挑战。因此，野村将锦欣生殖2024/25财年收入预测分别下调了5.7%和6.3%。

此外，锦欣生殖在美国市场的扩张也为其盈利能力蒙上阴影。野村认为，美国市场的扩张可能导致利润率下降，因此将2024/25财年盈利预测分别下调了19.5%和20.3%。这表明，公司在美国市场的拓展战略，目前来看，其收益可能无法覆盖其扩张成本。

总而言之，野村的研报反映出市场对锦欣生殖未来发展前景的担忧。国内业务的低迷以及美国市场扩张带来的潜在风险，都对公司的盈利能力构成挑战。投资者需要密切关注公司在国内市场的调整策略以及在美国市场的运营状况，以更好地评估其投资价值。

值得注意的是，虽然IVF行业整体发展前景向好，但锦欣生殖能否克服当前面临的挑战，并实现可持续增长，仍需进一步观察。 投资者应结合自身风险承受能力，谨慎决策。