大亚圣象：业绩下滑、跨界转型与关联方疑云
摘要：
大亚圣象家居股份有限公司（以下简称“大亚圣象”）近期的一系列举动引发市场关注。一方面，其主营业务业绩持续下滑，毛利率走低，面临房地产行业降温的挑战；另一方面，公司斥巨资“跨界”投资... 大亚圣象家居股份有限公司（以下简称“大亚圣象”）近期的一系列举动引发市场关注。一方面，其主营业务业绩持续下滑，毛利率走低，面临房地产行业降温的挑战；另一方面，公司斥巨资“跨界”投资铝板带和电池箔项目，并计划收购关联方资产，引发市场对其未来发展战略的质疑。此外，公司子公司与一家林业公司多年来存在联系方式重叠、林地交易纠纷等疑点，也增加了投资者的不确定性。
一、主营业务持续低迷：业绩“疲软”，面临市场挑战
大亚圣象主要从事木板及人造板的生产销售，其产品市场需求与房地产行业密切相关。近年来，房地产行业降温，导致大亚圣象的主营业务面临严峻挑战。
- 业绩下滑：自2019年起，大亚圣象归母净利润已连续下滑五年，2024年前三季度业绩仍为负增长。营收也连续两年下滑，已降至2016年水平。
- 毛利率下降：大亚圣象的毛利率也呈下降趋势，2020-2023年装饰材料业毛利率均低于2018-2019年。
- 木地板产销双降：作为大亚圣象主要产品，木地板的产销量在2022-2023年双双下滑，与国内木地板行业整体销量下滑以及房地产市场低迷密切相关。
二、跨界转型：电池箔业务面临机遇与挑战
为寻求新的增长点，大亚圣象投资21亿元新建铝板带和电池箔项目，计划在2025年投产。
- 技术储备与关联方：大亚圣象表示已储备相关技术人才，并计划收购关联方大亚铝业的电池箔相关资产，以解决同业竞争问题。然而，此举也引发了市场对于公司技术实力和独立性方面的质疑。
- 行业竞争加剧：国内电池箔行业正处于投资热潮，产能将大幅扩张，市场竞争将加剧。部分类型产品可能面临产能过剩的风险，加工费下滑也进一步压缩了利润空间。
- 下游需求放缓：电池箔下游主要为动力电池等领域，2023年锂电池销量增速放缓，也给大亚圣象的电池箔项目带来一定的市场不确定性。
三、关联方疑云：林地交易与联系方式重叠
大亚圣象子公司江西大亚木业与绿森林业多年来存在联系方式重叠，且曾因林地交易纠纷终止合作。
- 联系方式重叠：江西大亚木业与绿森林业长期共用邮箱和电话，地址也曾相同，引发市场对两家公司关系的质疑。
- 林地交易纠纷：江西大亚木业曾拟以1.4亿元向绿森林业收购林地，但因林地权属纠纷而终止转让。
- 绿森林业背景：公开信息显示，绿森林业2008年取得的部分林地经营权曾卷入行贿案件，增加了其背景的不确定性。
- 控股股东的林业投资：大亚圣象控股股东大亚集团的子公司广西大亚林业也曾备案投资13.53亿元建设林地项目，进一步增加了对公司林业战略的复杂性判断。
结论：
大亚圣象面临主营业务下滑、跨界转型风险以及关联方疑云等多重挑战。投资者需要密切关注公司未来业绩表现、电池箔项目进展以及关联方关系的进一步澄清，谨慎评估投资风险。
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