公募基金业绩分化：AI赛道崛起与传统赛道低迷的博弈

摘要： 新兴赛道与传统赛道基金业绩分化显著2024年开年以来，公募基金产品业绩呈现出显著分化，主要原因在于基金合同所定位的新兴赛道（如AI、人形机器人）与传统赛道（如煤炭、消费）的业绩...

新兴赛道与传统赛道基金业绩分化显著

2024年开年以来，公募基金产品业绩呈现出显著分化，主要原因在于基金合同所定位的新兴赛道（如AI、人形机器人）与传统赛道（如煤炭、消费）的业绩表现差异巨大。重仓AI等新兴赛道的基金产品收益率显著高于重仓传统赛道的基金产品，两者差距甚至超过50个百分点。例如，一些重仓AI和人形机器人(300024)的科技主题基金收益率已达46%，而一些重仓煤炭或消费的基金产品则出现亏损，例如万家精选混合基金年内收益率亏损约7%，某消费主题基金因重仓航空旅游导致年内收益率亏损约6%。

港股科技股暴涨加剧分化

港股市场科技赛道的单边暴涨进一步加剧了公募基金内部赛道产品的业绩分化。2月14日，港股恒生科技指数一度涨超5%，多只科技股单边走强，例如金山云涨超17%，而一些公募基金重仓的AI大模型相关公司如美图公司、哔哩哔哩、商汤、金蝶国际、小米集团股价涨幅也均超过4%。 许多A股科技赛道基金也重仓港股市场，因此也受益于此次上涨。

基金经理“弃旧迎新”，业绩排名驱动赛道切换

面对业绩压力，部分基金经理开始调整仓位，减少对传统赛道（如消费、煤炭）的投资，增加对科技赛道的配置。一个典型的案例是一家北方公募基金，其产品在去年三季度末还重仓消费赛道，但由于市场氛围转向科技股，基金经理在2024年12月末几乎清仓卖出所有消费龙头股，转而投资科技赛道，最终使其基金业绩排名大幅提升。另一家公募旗下传统消费赛道基金也采取了类似策略，避免了清盘的风险。这种“忍痛割爱”的行为，体现了业绩压力对基金经理投资策略的影响，也暗示了赛道切换对基金业绩排名的重要性。

长期视角：AI或成未来3-5年投资主线

部分基金经理对科技赛道的投资并非短期行为，而是基于产业革命带来的长期发展前景。他们认为，AI产业链有望成为未来主导，中国在AI应用方面具有优势。 长城基金经理赵凤飞、同泰行业优选基金经理陈宗超、景顺长城电子信息产业基金经理杨锐文等业内人士都表达了对AI及相关科技赛道的长期看好，认为AI将是未来3-5年的投资主线，并对半导体等领域的自主可控也表达了积极的展望。他们强调，虽然需关注AI行情见顶回落的风险，但中国科技股赛道正迎来巨大机会，优质的成长型企业值得长期投资。

总结:

公募基金业绩的强弱分化，是市场资金对新兴赛道和传统赛道不同预期造成的。AI等新兴赛道的快速发展吸引了大量资金涌入，而传统赛道的表现相对低迷。这促使基金经理们积极调整投资策略，以追求更好的业绩排名。 长期来看，AI等新兴科技赛道可能仍将保持较高的投资价值，但投资者也需要关注市场风险，谨慎投资。