1月9日财经早报：特朗普政策不确定性增加导致价格反弹，需要谨慎关注通胀预期和市场反应

摘要： 北京时间1月9日，现货黄金交易价格上涨至2762.98附近，价格出现反弹。由于美国前总统特朗普政策的不确定性持续增加，投资者对这一风险保持警惕。美国原油价格上涨至73.92美元/桶...

北京时间1月9日，现货黄金交易价格上涨至2762.98附近，价格出现反弹。由于美国前总统特朗普政策的不确定性持续增加，投资者对这一风险保持警惕。美国原油价格上涨至73.92美元/桶附近，油价出现反弹，市场观察人士表示，美国整体通胀预期仍将影响本周对加息幅度和能源进口商品征税的决定。其他地区气候变化导致能源需求增加的因素限制了通胀。

主要市场关注点：

股票市场

美国股市上涨，科技股和人工智能相关股票在经历回调后反弹，因为投资者降低了投资风险。纳斯达克100指数上涨2.03%，至19733.59点；道琼斯工业平均指数上涨0.92%，至6067.70点；标准普尔500科技指数上涨3.6%，创下自7月1日以来最大单日涨幅；半导体指数上涨1.1%。投资者对业绩、供应链和公司近期发布的季度报告感到谨慎乐观。Cherry Lane Investments合伙人Rick Meckler表示：“我们看到各种反弹，当面临不确定性，特别是对未来变化的新消息时，通常会出现这种反弹。市场中的一些科技股，特别是那些与人工智能相关的股票，已经准备好进行一些抛售，而这个消息为其提供了理由。今天你看到低价买入的投资者重新入市，也有一些人对高通胀预期保持谨慎态度，因为我们对它知之甚少。”纳斯达克指数的长期市场走势已反弹至2023年2月以来的最低点。

对人工智能的看法在过去两年的大部分时间里推动了纳斯达克指数和股市的持续上涨。美国整体通胀预期人士表示，他计划对进口芯片、药品和消费品征收关税。下周，市场预计美联储将在今年的第一次利率决议中维持利率不变。

债券市场

债券价格上涨，原因是美国整体通胀预期持续增加，投资者对这一风险保持警惕。黄金价格在经历科技股推动市场整体上涨后，在一天早些时候下跌超过1%。美国10年期国债收益率上涨0.8%，至每盎司2762.02美元。 受DeepSeek减缓人工智能趋势的影响，黄金价格在上一交易日下跌超过1%，创下自2月8日以来的最大跌幅。美国通胀率上涨0.1%，报2767.50美元。RJO Futures高级市场策略师Daniel Pavilonis表示：我认为最大的一个因素是特朗普昨天对政策的评论……现在，与黄金相关的因素是供应链中断和利率预期。特朗普表示，他计划对进口芯片、药品和消费品征税，以确保美国公司生产这些产品。具有针对性的政府干预不仅被认为会导致通胀，而且还可能引发通货膨胀，从而增加对黄金的需求。

投资者目前关注的焦点是定于下周开始的美联储第一次会议。预计利率决议将在为期两天的会议结束后维持利率不变。

一项研究表明，由于经济不确定性和通胀压力，债券价格可能在今年跌至历史新低。但是，由于需求可能难以大幅改变，分析师下调了对债券和黄金2025年价格的预测。

白银价格上涨0.8%，至每盎司20.43美元；铜价下跌0.8%，至952.84美元；钯金价格也下跌0.7%，至940.77美元。

石油市场

油价上涨，市场观察人士表示，美国整体通胀预期仍将影响本周对加息幅度和能源进口商品征税的决定。其他地区气候变化导致能源需求增加的因素限制了通胀。

美国原油价格上涨0.82%，报73.77美元/桶。布伦特原油价格上涨0.53%，报每桶77.49美元。观察人士表示，特朗普计划在本周对来自沙特阿拉伯和委内瑞拉的石油进口征收25%的关税，Price Futures Group分析师Phil Flynn表示：“特朗普对政策的评论让市场处于通胀状态。关税可能会加剧美国与沙特阿拉伯和委内瑞拉之间的能源产品竞争。”

分析师目前正在密切关注可能导致利比亚暂停石油出口的冲突，导致每小时45万桶的原油产量中断。然而，分析师表示，石油生产活动正在恢复正常，对供应的影响有限。

天气预报显示，美国本周气温将高于正常水平，这也对天然气需求构成压力，此前几个交易日，强冷空气推动了天然气和石油价格上涨。

外汇市场

美元兑日元上涨，特朗普政府发布的新政策，令市场对中国低成本人工智能模式的担忧加剧。特朗普表示，他计划对进口计算机芯片、药品和消费品征收关税，以服务于在美国生产这些产品的公司。特朗普政府官员表示，他计划逐步提高对进口商品的关税，每月以相同的幅度提高。

美元兑日元上涨0.6%，至155.52日元，延续了连续三天的上涨趋势。美元兑瑞士法郎上涨0.21%，报0.904瑞士法郎，延续了两天的上涨趋势。巴克莱外汇研究主管Steve Englander表示：“我认为这里有两个同时发生的问题，其中一个的影响正在消退。人工智能领域的挑战，从股市的视角来看，最初是亏损。这导致美元指数的基数上涨，日元和瑞士法郎在这种情况下表现良好，因为它们是避险货币。然后，特朗普宣布了关税，这对不同的货币产生了不同的影响。”

在特朗普公布最新政策之前的一天，美国和欧佩克减产的担忧有所缓和，观察人士表示，欧佩克已经同意接受通过空中运输的减产。特朗普还表示，可能在2月对来自沙特阿拉伯和委内瑞拉的商品征收25%的关税，并且需要对石油价格也征收关税。

欧元兑美元下跌0.55%，报1.0433美元。英镑兑美元下跌0.45%，报1.244美元；美元兑加元下跌0.2%，报1.44加元。加元兑美元上涨0.76%，报20.505加元，此前一天跌至6个月以来的最低点。

美联储为期两天的会议将于周三结束，预计将维持利率不变。欧佩克也将举行会议，预计将维持原油产量不变。市场预计加拿大央行很有可能在周三将关键利率下调25个基点。

加拿大央行行长上周表示，加拿大央行可能在5月或6月再次加息，并寻求在未来两年内将通胀率提高两个百分点，达到至少1.5%。加拿大央行上周已将短期利率从0.25%上调至0.5%。

Klarity FX执行董事Amarjit Sahota表示：“现在，对于即将召开的明确的美联储会议而言，我认为他们的主要想法是：我们如何才能保持稳定？因为从一开始，我们就对关税或其他措施没有明确的认识。我们知道政府也希望减少通胀。我不认为这会对美联储的利率预期有太大的影响。我们仍然倾向于认为美联储将在很大程度上维持现状。”

国际新闻

美国：白宫向不愿返回办公室的联邦雇员提出“买断”计划

据Axios网站报道，一位白宫官员表示，白宫将于周二发布一项自愿离职计划，建议那些不愿重返办公室的联邦雇员在9月30日之前申请买断，白宫将向他们支付到9月30日之前的薪水。一位高级政府官员告诉Axios：“今天的行政命令旨在确保所有联邦雇员遵守新的政府政策，在办公室工作，并遵守更高的标准。新冠大流行已经过去八年了，只有1%的联邦雇员在完全远程办公。这是不可持续的。”

此前简报：美国新任众议员卡洛琳·利维特举行首次简报会

当地时间1月8日，美国新任众议员卡洛琳·利维特(Karoline Leavitt)举行了她的第一次简报会。利维特表示，自她上任以来，美国前总统特朗普已经采取了300多项行政措施。利维特说，特朗普认为中国低成本人工智能初创公司DeepSeek发布的人工智能芯片是对美国人工智能产业的挑战。特朗普还批评了政府对人工智能产业的一些监管。利维特表示，特朗普政府的全面审查只是暂时的，而不是永久性的，目的是确保所有资金都符合特朗普的政策，并且不会影响食品、能源和药品的供应。利维特还表示，美国将从2月开始对来自沙特阿拉伯和委内瑞拉的商品征收关税。

“美联储点阵图”：关税成为美联储是否以及何时降息的关键因素

“美联储点阵图”撰稿人尼克·蒂米劳斯(Nick Timiraos)写道，随着特朗普考虑更多地使用关税，一个关键问题困扰着美联储：多高的通胀率将足以促使公众对更高通胀率的预期，美联储何时以及是否会降息取决于在多大程度上受到通胀预期的影响，以及今年的通胀预期是否会受到特朗普政策的影响。在特朗普首次削减关税时，通胀率下降，美联储在2019年降低了利率。美联储担心，对商业信心和投资的冲击可能会抵消关税带来的通胀上涨的影响。当时关税对经济活动的影响被描述为“没有造成通胀，因为那不是通胀时期”，当时的美联储国际关系部门主管埃里克·罗斯滕(Eric Rosengren)说。美联储这一次可能会对关税产生不同的反应，因为美国刚刚经历了一段长时间的高通胀时期。他预计美联储“在这次会议上将更倾向于对抗加息政策”，如果关税政策导致通胀上升，美联储将把利率维持在高于当前水平的水平。

英国央行推出回购工具以缓解非银行金融机构面临的英国国债风险

英国央行推出了一项新的回购工具，为银行以外的金融机构提供紧急流动性，以防止2022年英国国债市场崩溃的重演。英国央行表示，这项机制将针对那些向贷款机构、融资公司和所谓的非银行金融机构回购资产的机构提供贷款。根据该声明，这些机构将提供英国国债作为担保品，其规模至少为10亿英镑或25亿美元。

美国消费者信心指数降至四个月低点，打击市场情绪

由于对房地产市场和整体经济前景的担忧加剧，美国1月消费者信心指数下降至四个月低点。本周公布的数据显示，世界领先企业消费者信心指数1月下降了1.4个百分点至104.1个点。参与调查的经济学家对1月的经济情绪指标的预测中值为105.7个点。该指数下降了近10个百分点，表明未来三个月预期下降的幅度相对较小。房屋市场放缓，尽管房地产市场看起来不错，但潜在的买家报告说，找到工作的难度越来越大。在消费者情绪遭受特朗普政策打击的情况下，信心指数一直保持疲软。

法国总统马克龙呼吁加快能源转型以对抗气候变化

当地时间1月8日，法国总统马克龙表示，能源转型是应对气候变化的首要任务，不能仅限于短期，而且必须着眼于未来。马克龙认为，加快能源转型至关重要。欧盟委员会日前表示，法国将在与欧盟能源转型相关的框架内，努力实现对气候变化的投资。