央行上调跨境融资宏观审慎调节参数：稳定汇率的深层博弈

摘要： 近日，中国人民银行（央行）宣布上调企业和金融机构的跨境融资宏观审慎调节参数至1.75，此举意在完善跨境融资宏观审慎管理，增加企业和金融机构跨境资金来源，优化资产负债结构，最终目标是...

近日，中国人民银行（央行）宣布上调企业和金融机构的跨境融资宏观审慎调节参数至1.75，此举意在完善跨境融资宏观审慎管理，增加企业和金融机构跨境资金来源，优化资产负债结构，最终目标是稳定人民币汇率。

参数上调的深层影响:

此次参数上调并非孤立事件，而是央行维护汇率稳定、应对美元强势和国际经济环境变化的综合策略之一。参数的调整直接影响跨境融资风险加权余额上限，提升上限意味着企业和金融机构可获得更多跨境融资，增加境内美元流动性，缓解汇市美元供求偏紧状况。这对于缓解人民币贬值压力，维持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定具有重要意义。

宏观审慎管理框架的演变:

自2016年央行建立全口径跨境融资宏观审慎管理框架以来，跨境融资宏观审慎调节参数经历多次调整，体现了央行在宏观调控中的灵活性和前瞻性。取消外债事前审批，简化了跨境融资流程，促进了对外开放。而参数的调整则根据市场形势和经济发展需要进行动态调整，体现了宏观审慎管理框架的有效性。

多重政策工具协同发力:

除了调整跨境融资宏观审慎调节参数外，央行近期还采取了一系列措施维护汇率稳定，例如发行创纪录规模的中央银行票据回收离岸人民币流动性，暂停公开市场国债买入操作以稳定债市预期，以及释放稳定汇率的明确信号。这些措施共同构成了央行维护汇率稳定的政策工具箱，显示了央行维护人民币汇率稳定的决心和能力。

国际经济环境与人民币汇率:

当前国际经济环境复杂多变，美元强势、全球经济下行等因素都对人民币汇率造成压力。央行采取的措施旨在增强人民币汇率的韧性，应对外部冲击，维护人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

区块链技术在跨境支付中的应用展望:

虽然本文主要关注宏观调控政策，但值得关注的是，区块链技术在跨境支付和结算中的应用潜力巨大。区块链技术能够提高跨境支付的效率、透明度和安全性，降低成本，这对于未来完善跨境融资宏观审慎管理，提升人民币国际化水平具有重要意义。未来，央行或将进一步探索区块链技术在跨境金融领域的应用，以提升金融效率，降低风险。

总结:

央行上调跨境融资宏观审慎调节参数是维护人民币汇率稳定的一项重要举措，但这仅仅是央行维护汇率稳定政策工具箱中的一个工具。未来，央行将继续综合运用多种政策工具，维护人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，同时积极应对国际经济环境变化，维护金融市场稳定。