港股财报季：零跑狂奔，地产叹息

摘要： 港股财报季的冰与火之歌：零跑盈利的喜悦与地产阴影的叹息港股市场最近真是热闹，财报像连珠炮一样轰炸过来，几家欢喜几家愁。零跑汽车高歌猛进，提前实现盈利目标；地产股却依旧在寒冬中挣...

港股财报季的冰与火之歌：零跑盈利的喜悦与地产阴影的叹息

港股市场最近真是热闹，财报像连珠炮一样轰炸过来，几家欢喜几家愁。零跑汽车高歌猛进，提前实现盈利目标；地产股却依旧在寒冬中挣扎，让人不禁唏嘘。

零跑的逆袭：新能源的希望之光？

零跑汽车(09863.HK)的财报无疑是给整个新能源汽车行业打了一剂强心针。营收同比增长92%，毛利率显著提升，甚至提前一年实现了单季度盈利。这在“蔚小理”都还在烧钱的当下，简直是一股清流。

但我们需要冷静地看待这份成绩单。首先，零跑的“盈利”更多是账面上的。毛利率虽然提升，但依旧低于特斯拉、比亚迪等头部企业。而且，这种盈利很大程度上依赖于降本增效，说白了就是“抠”。这种“抠”是否可持续，是否会影响产品质量和创新，还需要时间来验证。

其次，零跑的崛起也离不开其独特的“性价比”战略。靠着低价入门车型抢占市场，确实能在短期内迅速扩大销量。但这种模式的风险也很明显：一旦竞争对手也开始降价，或者消费者对品牌认知度和品质要求提升，零跑的优势可能就会消失。

更值得深思的是，零跑的成功是否具有普适性？在新能源汽车市场，技术创新和品牌溢价才是长期竞争力的关键。零跑如果一直依赖低价策略，很难在高端市场立足，最终可能沦为“低端品牌”的代名词。

地产的凛冬：何时才能迎来春天？

与零跑的喜悦形成鲜明对比的，是地产股的集体黯淡。香港中旅(00308.HK)预计年度纯利大幅下降，远东控股国际(00036.HK)更是亏损严重。投资性物业公允价值下跌，是悬在所有地产股头上的达摩克利斯之剑。

曾经风光无限的香港地产，如今却面临着前所未有的挑战。高房价、高地价，已经让香港失去了吸引力和竞争力。《经济学人》杂志曾撰文指出，香港的房价收入比在全球主要城市中名列前茅，严重挤压了普通居民的生活空间，也阻碍了经济多元化发展。

更令人担忧的是，地产行业的低迷，会波及整个香港经济。地产相关的上下游产业，如建筑、装修、金融等，都会受到影响，从而加剧香港经济的下行压力。

当然，香港地产的寒冬并非没有转机。政府可以加大对新兴产业的扶持力度，推动经济多元化发展，减少对地产的依赖。同时，也可以适度调整土地政策，增加土地供应，抑制房价上涨。但这些都需要时间和决心，以及对既得利益者的挑战。

AI与教育：美好的愿景能否照进现实？

除了零跑和地产，还有一些其他公司也发布了业绩或公告。比如，千循科技(01640.HK)推出了二手3C交易AI工具，国华(00370.HK)的附属公司计划与中科编易组建合资公司，推动人工智能教育解决方案项目落地。

这些消息看似振奋人心，但我们需要保持警惕。AI在教育领域的应用，仍然存在诸多争议。如何保证AI的公正性和客观性？如何避免AI加剧教育资源的不均衡？如何保护学生的隐私？这些都是需要认真思考的问题。

更重要的是，我们不能把教育完全交给AI。教育的本质是培养人的创造力、批判性思维和人文关怀。这些是AI无法替代的。如果过度依赖AI，可能会导致教育的同质化和功利化，最终损害学生的全面发展。

总之，港股财报季就像一面镜子，映照出香港经济的现状和未来。既有新能源汽车的希望之光，也有地产行业的凛冬寒意，还有AI与教育的美好愿景。但无论如何，我们都需要保持冷静和理性，才能在复杂的市场环境中做出正确的判断。